Они могут угадать направление цены и получить доход, а могут промахнуться и остаться в убытке. В зависимости от срока исполнения фьючерсные контракты бывают дальними и ближними. Если в одно время выпущены контракты, допустим, на пшеницу со сроком поставки 3 мес. И 6 мес., то контракт с шестимесячной экспирацией будет по отношению к трёхмесячному дальним.
Или можно купить уже дешевле, но сегодня (купить фьючерсный контракт с поставкой товара попозже). Разумеется, спекулянт не будет держать фьючерс до даты экспирации, его цель — реализовать обязательства по нему гораздо раньше. Но при повышении цены базового актива денег на счёте трейдера может не хватить для обеспечения обязательств, и тогда биржа имеет право принудительно закрыть позицию. Это означает, что владелец фьючерса должен немедленно исполнить договор по текущей цене.
- Поэтому, чтобы не допустить длительного обвала котировок, ОПЕК+ периодически проводит заседания и принимает решение о сокращении добычи сырья.
- Стоимость фьючерса основана на стоимости базового актива.
- Поэтому чаще всего наблюдается некоторое превышение цены контракта над стоимостью базового актива — контанго.
- Это происходит оттого, что фьючерс и его актив — два самостоятельных финансовых инструмента.
Как применяется контанго и бэквордация в трейдинге
Наклон кривой для фьючерсных цен важен, потому что кривая используется в качестве индикатора настроений. Ожидаемая цена базового актива, помимо цены фьючерсного контракта, постоянно меняется в зависимости от бэквордация фундаментальных показателей, торговой позиции, спроса и предложения. Понятия контанго и бэквордация относятся к срочному рынку и применяются при операциях с фьючерсами. Это производный инструмент, который представляет собой контракт на покупку или продажу какого-либо актива, называемого базовым. Ситуация на фьючерсном рынке, когда цена фьючерсного контракта на ближайшие месяцы дороже, чем на контракты с более дальней датой экспирации. Таким образом, кривая фьючерсных цен имеет нисходящий наклон.
Кроме того, фьючерсный рынок, испытывающий бэквордацию, выгоден спекулянтам и краткосрочным трейдерам, которые хотят получить прибыль от арбитража. Спотовая цена – это термин, описывающий текущую рыночную цену актива или инвестиции, например ценной бумаги, товара или валюты. Спотовая цена является ценой, по которой актив может быть куплен или продан в настоящее время и которая будет меняться в течение дня или с течением времени из-за сил спроса и предложения. Фьючерс — производный инструмент какого-либо актива, который в этом случае называется базовым. Их цены котируются приблизительно в одном диапазоне, поскольку фьючерсный контракт ориентируется на поведение своего родоначальника. Допустим, он купил пять контрактов в лонг по цене 100 р., итого — 500 р.
Если актив подешевел, а за ним и фьючерс, на что и рассчитывал трейдер, он получит прибыль в виде разницы цен, которая будет немедленно зачислена на его счёт. Вот наглядный пример использования бэквордации в трейдинге. В случае неправильного расчёта и подорожания актива спекулянт останется в убытке. Продажа позволяет инвесторам хеджировать (застраховать) риски, но популярнее всего торговля в шорт у спекулянтов.
Вот ТОП-7 факторов, которые влияют на стоимость фьючерсных контрактов:
- Трейдер полагает, что ничего страшного в течение этого времени не произойдет, и открывает короткую позицию по фьючерсу.
- Соответственно, когда доллар США дешевеет к большинству других валют, это делает покупки нефти для стран-эмитентов этих валют более выгодными.
- К примеру, если актив дешевле фьючерса на единицы процентов, говорят о низком контанго.
- Эти периоды давно просчитаны, и при их ожидании цена просаживается, что вызывает бэквордацию.
- В этом случае фьючерсный контракт торгуется со скидкой к текущей рыночной цене.
Такая фьючерсная кривая хорошо демонстрирует рыночные настроения и ожидаемые котировки базового актива, на который заключаются контракты. Трейдер может зарабатывать не только на базовом активе, но и на самих фьючерсах. Дороже базового актива, трейдер может открыть по нему короткую позицию, справедливо полагая, что цена фьючерса снизится до цены базового актива.
Контанго и бэквордация. Что это простыми словами
Но на рынке бывают разные ситуации, и иногда бэквордация и контанго резко меняются местами. Приведем реальный пример с акциями российского Сбербанка. Дело в том, что на рынке присутствует большое количество покупателей и продавцов, которые своим спросом и предложением регулируют ситуацию. Когда до даты исполнения фьючерса остается меньше времени, то у покупателей уже нет стимула покупать контракт намного дороже, чем сам базовый актив. Они по-прежнему готовы доплатить за фьючерс, но уже не столько, сколько, к примеру, месяц или два месяца назад. Соответственно, из-за этого продавцы уменьшают базис, чтобы удовлетворить спрос со стороны покупателей.
Смотреть что такое «Бэквордация» в других словарях:
Приведём пример сделки на повышение, когда покупатель готов заплатить больше в расчёте на рост актива. Если его ожидания оправдаются и фьючерс вырастет вслед за активом, при закрытии контракта участник рынка должен купить пять штук по 100 р. (на сумму 600 р.), поскольку операции с фьючерсами встречные. Другая причина снижения цены присуща акциям и другим ценным бумагам, по которым выплачиваются дивиденды. Контракты, выпущенные после дивидендной отсечки, менее интересны покупателям, в то время как акции подскакивают в цене в ожидании выплаты и остаются на высоком уровне.
Под бэквордацией понимается ситуация, при которой цена финансовых фьючерсов имеет более низкую цену, чем текущая цена (спотовая цена). Кривая фьючерсов наглядно показывает ожидания участников рынка по всему миру. Если на фьючерсной кривой мы наблюдаем контанго, это значит, что трейдеры ожидают в перспективе удорожания базового актива.
Для чего инвестору отслеживать кривую фьючерсов
Но нужно понимать, что такие движения на рынке всегда связаны с повышенными рисками. Представьте себе ситуацию, когда цена актива с немедленной поставкой (то есть его спот-цена) выше, чем цена фьючерса или другого производного инструмента на этот же актив, но с поставкой в будущем. Вроде бы, по идее, если ты готов подождать с получением товара, должен платить меньше (ожидание тоже стоит денег). Но рынок живет по своим правилам спроса и предложения, которые могут измениться в будущем. В контанго цена ноябрьского фьючерсного контракта выше октябрьского, которая выше июльского и так далее.
При работе на срочном рынке трейдер рано или поздно сталкивается с такими терминами, как контанго и бэквордация. По сути они обозначают перепроданность или перекупленность фьючерсов и формируют кривую фьючерсов. Трейдер может использовать кривую фьючерсов для получения стабильного заработка.
Чтобы перекрыть этот ожидаемый убыток, продавец закладывает его в стоимость фьючерса. Поэтому получается, что цена трехмесячного контракта на Brent оказывается на несколько процентов выше, чем стоимость самой нефти. Если вы посмотрите на стоимость ближних и дальних фьючерсов по какому-либо рыночному активу, то увидите, что график выглядит не как прямая линия, а как кривая, так как цены этих фьючерсов не одинаковы.
Трейдеры используют контанго и бэквордацию фьючерсов для заработка при игре на повышение или на понижение. Популярным способом выручить прибыль является арбитраж, когда участник рынка по известной ему схеме покупает и продаёт фьючерс и его актив. Рыночная цена движется по амплитуде, и вскоре вновь может снизиться, но ситуацию трейдера из примера выше это уже не спасёт. Поэтому при торговле фьючерсами нужно очень внимательно отслеживать поведение цены и держать на счёте сумму с запасом. Торговля на срочном рынке гораздо сложнее, чем на внебиржевом валютном. Одна из главных опасностей, подстерегающих трейдера, — резкие колебания стоимости базового актива.
Себестоимость проданных товаров
В этом случае ставка идет на сужение спреда между активами и на момент экспирации спред сойдется, а прибыль от схождения останется у вас. Если вы являетесь производителем или потребителем базового актива (будь то нефть или кукуруза), то можете использовать контанго для фиксации будущих цен, покупая или продавая фьючерсные контракты. Таким образом вы сможете защитить себя от возможного снижения или повышения цен. Например, можно открыть лонг-позицию по сценарию контанго, купив фьючерсные контракты с расчетом на то, что цена базового актива вырастет.
Так образуется разрыв в пользу базового актива — бэквордация. Когда стоимость фьючерса превышает цену самого актива, говорят о явлении контанго (contango — прибавочная стоимость) на рынке. В примере график базового актива обозначен зелёной линией, а график его производного инструмента — красной. Бэквордация — это ситуация на фьючерсном рынке, когда цена фьючерсного контракта на актив ниже его текущей спотовой цены.
К примеру, если актив дешевле фьючерса на единицы процентов, говорят о низком контанго. В случае отличия стоимости более, чем на треть, оно будет высоким. S – это цена базового актива,r – ставка рефинансирования,n – число дней до исполнения контракта Из-за того, что на один и тот же актив можно открыть фьючерсы с разным временем исполнения, на графике не всегда можно четко проанализировать, когда цена переходит из ближнего в дальний контракт. Они своими действиями добавляют волатильности по сравнению с графиками базовых активов. Получается, что при контанго выгоднее открывать длинные позиции по фьючерсам, а при бэквордации уместнее шортить.
И, к примеру, на рынке торгуются фьючерс с экспирацией 1 октября (до отсечки) и контракт с экспирацией 1 ноября (после даты реестра). Структура фьючерсной кривой различается в зависимости от условий рынка. Приведем пример с рынком нефти — на нем контанго и бэквордация особенно явно видны. А вот на рынке драгоценных металлов бэквордации почти никогда не бывает, чаще возникает контанго. Причина в том, что золото и серебро — не портящиеся товары, а также активы-убежища, стоимость которых в кризисные периоды, как правило, повышается.
